המשבר הבא

במשבר הפיננסי העולמי, שהתרחש בשנת 2008, נפגעו החוסכים בקרנות הפנסיה בישראל בצורה קשה. קרנות הפנסיה רשמו ירידה ממוצעת של כ- 12%, שגרמו לממשלה לצאת בהכרזה על הענקת רשת ביטחון עתידית לחוסכים.

כיום, רק שש שנים מאוחר יותר, רמת הסיכון בתיקי החוסכים מעולם לא הייתה גבוהה יותר, שכן משטר הריביות הנמוכות הקיים היום בעולם מאלץ את הגופים המוסדיים להגדיל את רמת הסיכון בתיקי החוסכים. מדוח של משרד האוצר עולה, כי במידה ויתרחש היום משבר הדומה במאפייניו למשבר העולמי של 2008 הפגיעה החוסכים תהיה כפולה.

מה יקרה לחיסכון במשבר הבא?

בצל אירועי מבצע "צוק איתן" פרסם משרד האוצר את הדוח השנתי העוסק בהרכב הנכסים בתיק החיסכון הפנסיוני של הציבור. בסופו של הדוח בן 15 העמודים נמצא אחד החלקים החשובים ביותר - מבחני הלחץ, או הערכת הסיכונים הטמונים בחיסכון הפנסיוני.

השימוש במבחני לחץ מאפשר התייחסות לסיכון הגלום במגזרי השקעה שונים, לחשיפה לחו"ל וכיוצא בזה. באוצר מציגים תרחיש הקרוב בעוצמתו לזה שהתרחש בעולם בשנת 2008, תוך אבחנה בין קופות גמל, פוליסות "משתתפות ברווחים" וקרנות פנסיה חדשות.

לצורך חישוב השפעת התרחיש, סיווגו באוצר את תיק הנכסים הפנסיוניים לחודש מרץ 2014 לחמש קבוצות:

• מניות בישראל.
• אגרות חוב קונצרניות.
• אגרות חוב ממשלתיות, מניות בחו"ל.
• מזומן ופקדונות.

להלן שיעור הפגיעה בהרכב הנכסים כפי שנבחן בתרחיש:

• מניות בחו"ל 40%- 
• מניות בארץ 46%- 
• אג"ח ממשלת ישראל 0% 
• אג"ח קונצרני 14%- 
• מזומנים ופקדונות 1.4% 

מה צופה האוצר לחוסכים במשבר הבא?

2008:

• ביטוחי מנהלים - 18.60%-. 
• קופות גמל - 17.80%-. 
• קרנות פנסיה - 11.20%-. 

משבר הבא:

• ביטוח מנהלים - 19.30%-. 
• קופות גמל - 15.20%-. 
• קרנות פנסיה - 16.30%. 

הערכות האוצר הן, כי במשבר הבא הפגיעה בחיסכון הפנסיוני תהייה חמורה יותר מזו שהתקיימה במשבר הקודם. השינוי הגדול ביותר הוא בקרב החוסכים בקרנות הפנסיה, שם הפגיעה צפויה לעמוד על 16.3% - כחמישה אחוזים יותר מאשר במשבר הקודם. הפגיעה במשבר הבא צפוייה להיות חזקה יותר מאשר זו של המשבר הקודם בשל הגדלת החזקת המניות בקרב קרנות הפנסיה בשנים האחרונות.

(מקור הנתונים, הדוח השנתי של משרד האוצר לשנת 2014)

תוצאות קופות הגמל מטעות מעט בשל מידת השונות גבוהה בין המסלולים בקופות. כמובן שהפגיעה העתידית שייספגו החוסכים בקופת הגמל שלהם, תהייה תלויה במידה רבה במסלול ההשקעה בו בחרו בקופת הגמל.

נתונים אלה, שחושף האוצר כעת, תואמים לנתונים אותם פרסמה בעבר מחלקת המחקר של מנורה מבטחים. לפי הערכות מחלקת המחקר הפגיעה בחוסכים במסלולים הכלליים של קרנות הפנסיה הגדולות תעמוד על שיעור של 20%.  

מתקרבים לגיל פרישה? אתם בבעיה

למעלה מ-90% מהחוסכים בקרנות הפנסיה נמצאים במסלולי ההשקעה הכלליים, אותם מסלולים שצפויים להיפגע אנושות במשבר הבא.
הגיל הממוצע של החוסכים לפנסיה עומד על 40 ומנהלי ההשקעות מנהלים את הכספים במסלולים הכלליים באופק השקעה של 27 שנים.
הנפגעים המיידים מכך הם החוסכים שעתידים לפרוש בשנים הקרובות. לחוסכים אלה לא יהיה את הזמן הדרוש לתקן את נזקי המשבר הבא בשוק ההון.

כאשר נתונים על הפגיעה העתידית בציבור החוסכים לפנסיה ידועים לאוצר, לא ברור מדוע לא מקדמים באגף שוק ההון את רפורמת מסלולי ההשקעה החכמים. מסלולי השקעה שמטרתם הקטנת רמת הסיכון של החוסכים ככל שמתקרב מועד הפרישה.

מסלול אגרות חוב אינו הפתרון

היום במרבית קרנות הפנסיה קיימים מסלולים המשקיעים באגרות חוב (למעט כלל פנסיה, אלטשולר שחם, או הראל מנוף). אך במסלולים אלה לא טמון הפתרון למשבר הבא בשוק ההון.

המעבר למסלול נטול מניות הוא וולנטרי. על החוסך לבצע מעבר למסלול זה כאשר הוא מתקרב לגיל פרישה. לעומת זאת, במסלולים מותאמי פרישה, כפי שקיימים בקרן הפנסיה במנורה מבטחים פנסיה (מסלולי יעד לפרישה) החוסך יכול להצטרף בכל גיל למסלול השקעה חכם ולדעת כי בגיל פרישה כספיו יהיו מוגנים מפני נפילות בשוק ההון.

נשוב ונזכיר, כי החוסכים במסלולים הכלליים בקרנות הפנסיה עלולים לאבד בממוצע 16% מכספי החיסכון הפנסיוני שלהם.

בכדי להתמודד עם שתי הבעיות, מצד אחד בעיית סביבת הריבית הנמוכה ומצד שני הגדלת רמת הסיכון בתיקי החוסכים, פתחה מנורה מבטחים את מסלולי היעד לפרישה. מסלולי היעד הם סדרה של תשעה מסלולי השקעה בהם רמת הסיכון במסלול ההשקעה מותאמת באופן אוטומטי לגיל הפרישה של החוסך וכך ככל שמתקרב מועד הפרישה רמת התנודתיות בתיק החיסכון הפנסיוני הולכת וקטנה.

כאשר הריצו במחלקת ניהול הסיכונים של מנורה מבטחים את תרחיש המשבר של אוקטובר 2008 על מסלול ההשקעה המיועד לפורשים בשנים הקרובות התרחיש הניב פגיעה של 1.6 אחוזים. אז במידה ואתם מתקרבים לגיל פרישה מה הייתם מאחלים לעצמכם - 1.6%- או 16%-?

קישורים שימושיים

• מסלולי יעד לפרישה, מסלולי ההשקעה מותאמי גיל במנורה מבטחים. לכניסה . 
• עמיתים בקרן הפנסיה מנורה מבטחים פנסיה שרוצים להצטרף יכולים לעשות זאת דרך צור קשר . 
• לא מבוטחים בקרן הפנסיה מנורה מבטחים פנסיה ורוצים להצטרף? הרשמו דרך פנסיה בקליק ואחד מנציגנו ישוב אליך - לכניסה. 

---------------
האמור אינו מהווה ייעוץ או שיווק פנסיוני, המלצה או חוות דעת ואין בו כדי להוות תחליף ליעוץ או שיווק פנסיוני כאמור הניתן על ידי בעל רישיון כדין, המתחשב בצרכים ובנתונים המיוחדים של כל אדם.